“快递首富”要冲击港交所了

2023-07-17 23:33
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摘要:在A股借壳上市六年多后,顺丰打算赴港二次上市了。“快递首富”、顺丰控股董事长王卫在自己擅长的领域,想要更进一步。

内容来源|全天候科技

作者 | 曹安浔  

在A股借壳上市六年多后,顺丰打算赴港二次上市了。“快递首富”、顺丰控股董事长王卫在自己擅长的领域,想要更进一步。

7月8日,顺丰控股公告称,正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。此前市场传言,顺丰将赴港二次上市,融资30亿美元。

这是王卫即将对资本市场发起的第二次冲击。

快递巨头激烈对战之下,顺丰迫切需要扩大融资来应对不断升级的竞争压力。无论是建机场,买飞机,升级产品服务,还是扩张国际业务,都需要大量的资金投入。

在2017年顺丰A股上市前,王卫曾多次公开表示,“顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱而上市”,但资本的魔力是显著的。那一年,顺丰融资近80亿元,在激烈的价格战和诸侯并起的竞争中杀出,成为王者;2022年,持有顺丰54.95%股权的王卫,更以1900亿元身家问鼎中国快递行业首富。

接下来,在国内快递巨头纷纷转型升级、冲击上市的大环境中,王卫也要再次奔赴港交所,为实现自己“亚洲第一、全球前三”的野心而战。

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融资之重

顺丰赴港二次上市,市场早有传言。

5月,市场消息显示,顺丰选定高盛、华泰证券和摩根大通等机构安排香港上市事宜,筹资或达30亿美元。

在最新的公告里,顺丰控股表示在研究赴港上市,但截至目前尚未确定具体时间表和具体方案。

事实上,顺丰对资金的渴求已体现在了财报中。一季报显示,截至一季度末,顺丰货币资金为319.04亿元,较上年末减少22.3%。其中,公司经营活动现金流净额为43.05亿元,同比下降10.44%,环比下降48.29%。

而在过去两年,顺丰控股的资产负债率一路走高,已经从48.94%增至54.67%,是2017年上市以来的最高点。截至2022年末,顺丰总负债已达到1185.57亿元,是刚上市时的(总负债249.28亿元)近5倍。

顺丰的业务模式也决定了它有更大的资金需求。与其他快递巨头以为铁路运输为主不同,顺丰近年持续加码航空运输,目前,顺丰自有飞机数量超过80架,顺丰航空已成为国内规模最大的航空货运公司。而顺丰一架飞机动辄上亿元。今年顺丰还有增加大型飞机的计划,这在短期内将是一笔不小的成本。

更不用提鄂州花湖机场。这是顺丰联手湖北省政府斥资300多亿打造的航空运输“杀手锏”。机场在去年7月已投入运营,鄂州机场转运中心整体预计于今年三季度陆续投入运营。

伴随着机场的投运,顺丰将致力于丰富货运航空网络,今年计划开通40多条国内货运航线,并积极推进大阪、法兰克福等2条以上国际货运航线开通。

显然,在快递行业由“同质低价”竞争的野蛮生长时期向“品质差异、客群差异”的成熟时期过渡中,无论是软件的升级、还是飞机、物流产业园等重资产投入,顺丰都要用资金持续铺路,才有可能在长期赢得回报。

因此近几年,顺丰都在大力融资。2017年至今,顺丰已经通过发债、定增等募资约300亿元,大部分用于机场建设,飞机、航材的购置和维修。

在条件具备时,赴港二次上市也是应有之义。专注借壳上市的咨询公司壳公思表示,香港资本市场上市过程较短,较容易获得审批。而且港交所是全球著名的证券交易所之一,在香港上市有助于内地发行人引进海外投资者,打响海外知名度并建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。

国信证券也称,如果顺丰在港成功上市,将有助于顺丰提升长期融资能力,加快国际化脚步。顺丰也有望凭此更进一步,向“2025年确保业务规模和公司价值居亚洲第一、全球前三”的目标进发。

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巨头之战

顺丰二次上市,既是自身进一步发展的需求,也是快递行业进入白热化竞争的折射。

在国内电商市场由高爆发走向常态化平缓增长,头部快递公司进入存量竞争之后,2021年,快递市场价格战开打,顺丰、圆通、韵达、申通、德邦等快递公司净利润滑坡,其中,顺丰净利润下滑超四成,仅为42.69亿元。

迈入2022年,快递巨头集体盈利有所修复,但受疫情冲击影响,2022年快递行业复苏缓慢,全年完成1105.8亿件,同比增长2.1%,平均单票收入9.56元,仅同比增长0.2%,营收和净利增长乏力。

于是,这些巨头们都在纷纷加快寻找新的盈利曲线。

顺丰找到的出路就是在业务层面上,回归中高端快递市场,并通过升级数字化和供应链服务,提质增效,打造新的竞争优势。

为此,5月王卫将成立仅三年的丰网以11.83亿元卖给极兔。据顺丰公告,丰网仍处于初期发展阶段且持续亏损,拖累顺丰控股的财报。作为顺丰主要服务于经济型、下沉电商市场的品牌,此次出售被认为是顺丰放弃下沉快递市场的标志。

顺丰也坦言,在交易完成后,顺丰可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务和数字化供应链服务等核心业务的发展。而这都离不开持续的技术、人力、基础设施、资金的投入。

在市场布局上,顺丰加快了出海的步伐,试图抓住跨境电商发展迅速的风口,寻找新的“蛋糕”。

过去两年,顺丰供应链及国际业务占比已从2020年的不足5%升至2022年末的约33%,2022年该项业务收入同比增长超120%,达到878.7亿元,有力改善了整体财报。东方证券认为,供应链及国际业务有望打开顺丰控股二次增长曲线。

不止是顺丰。不久前菜鸟刚刚宣布要进军快递,欲与顺丰、京东一争高低。其提出的发展思路与顺丰也很是类似。

快递巨头们的资本化动作也几乎是同频的。

极兔在6月16日向港交所提交了上市申请文件,计划募集5-10亿美元;菜鸟则在5月18日确定了上市计划,预计在未来12-18个月内完成;中通则从5月1日起,自愿将其在港交所的第二上市地位转为主要上市地位,至此完成了在港交所和纽交所的双重主要上市。

他们都摩拳擦掌,誓要大干一场。极兔在招股书中表示,此次上市募集资金将主要用于拓宽自身物流网络,升级基础设施,开拓新市场等。未来十年,极兔速递还将与合作伙伴一起在中东北非地区投资20亿美元,建立中东北非地区最先进、最大的智能物流产业园。

菜鸟集团董事长蔡崇信则在近日表示,菜鸟将立足中国根基,着眼全球市场,构建全球化的物流网络。而他也是阿里巴巴集团下一任董事会主席,足见阿里对菜鸟的重视。

这也意味着,不久的将来,在资本市场海量资金的加持下,这些新老巨头将贴身肉搏,掀起规模扩张和市值狂欢,快递行业新一轮的战争也即将打响。


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